Велнес-рынок в России растет вдвое быстрее мирового — и это не эффект санкций, а многолетний тренд, который наконец начал стремительно развиваться.
Однако до последнего времени он был доступен только для крупных инвесторов: например, порог входа в проект термального комплекса — от ₽1 млрд, а технологическая сложность объекта сопоставима с промышленным строительством. Частным инвесторам этот рынок стал доступен лишь недавно благодаря развитию закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ).
В этой статье вместе с экспертами разбираемся, как устроена экономика городского курорта, чем термальный комплекс отличается от бани и аквапарка и почему именно сейчас этот рынок открылся для коллективных инвестиций. А также расскажем, на что обращать внимание при выборе проекта и какие инструменты (включая ЗПИФы) позволяют инвестировать в городской курорт без покупки целого здания.
Рынок городских курортов — какой он и почему развивается
Велнес-сегмент уже давно перестал быть нишевой историей. Это один из глобальных трендов XXI века, который ежегодно растет во всем мире, и Россия здесь не исключение. Формат городских курортов стал эволюцией привычного отдыха — бань, саун и аквапарков.
Фото: Термолэнд
Говоря о городских курортах, как правило, имеют в виду многофункциональные термальные комплексы с открытыми круглогодичными бассейнами, банями и хаммамами разных форматов, велнес- и фитнес-программами, семейными зонами отдыха, фудкортами и элементами курортологии — от минеральных ванн до грязевых процедур. Отдельная особенность таких проектов — открытые подогреваемые бассейны, работающие круглый год.
В последние годы рынок растет особенно активно. По данным NF Group, «Термолэнд» занимает одно из ведущих мест на рынке и продолжает расти за счет масштаба, узнаваемости бренда и снижения стоимости привлечения клиентов.
Как отмечает партнер и региональный директор департамента консалтинга и аналитики NF Group Ольга Широкова, по мере усиления конкуренции на рынке будут появляться все более сложные и интересные концепции, а сам сегмент продолжит масштабироваться в ближайшие годы.
Егор Храмов, член совета директоров ГК «Основа» и управляющий партнер федеральной сети городских курортов «Термолэнд»
«Текущая макроэкономическая ситуация скорее усиливает уже существующий спрос, чем создает его с нуля. Когда людям становится сложнее регулярно выезжать за границу или даже за город, они обращают внимание как раз на формат отдыха рядом с домом. Но это не единственная причина роста рынка. Я скорее вижу, что был большой неудовлетворенный спрос, который только сейчас начинает полноценно закрываться. Именно поэтому рынок так быстро растет и привлекает посетителей, что выгодно и инвесторам».
Первый городской курорт сети компания открыла в 2019 году. По итогам 2025 года под управлением «Термолэнд» находятся 15 действующих объектов по всей стране, которые посетили более 3,5 млн гостей.
Как такие проекты пришли к коллективным инвестициям
С инвестиционной точки зрения формат городских курортов интересен тем, что сочетает в себе сразу два элемента: недвижимость и операционный бизнес. С одной стороны, это инфраструктурный объект с длинным сроком жизни, с другой — сервисная модель с регулярным потребительским спросом.
Фото: Термолэнд
При этом такие проекты очень капиталоемкие. Инвестиции в запуск одного комплекса в среднем начинаются от ₽1 млрд, а если речь идет о строительстве отдельного здания, объем вложений может быть еще выше. Кроме того, термальные комплексы — это технологически и инженерно сложные объекты, для которых нужна глубокая экспертиза как на этапе строительства, так и в операционном управлении.
Именно поэтому рынок развивается в основном силами крупных игроков, а не через классическую франчайзинговую модель, как это часто происходит в ресторанном или фитнес-бизнесе.
В условиях высокой ключевой ставки Центробанка и общего удорожания коммерческих кредитов традиционные инструменты заимствования стали для бизнеса значительно менее доступными. Это заставило игроков рынка активнее искать альтернативные способы привлечения инвестиций от частных инвесторов — такие, которые могли бы стать эффективной заменой или дополнением к классическому банковскому финансированию.
Фото: Термолэнд
По мере роста рынка компании начали активнее использовать разные инструменты коллективных инвестиций — от ЦФА до ЗПИФов. Эти механизмы — один из дополнительных источников финансирования наряду с собственным капиталом и банковским кредитованием. Но по мере взросления рынка интерес к публичным инструментам продолжает расти.
Форма ЗПИФа для подобных проектов оказалась востребованной сразу по нескольким причинам:
Источник: realty.rbc.ru